2026-05-08 22:45
营收增加次要受用户平台营业拉动（收入12.23亿元，依托多模态交互系统和感情对话大模子Vibe，逛戏盒子深耕传奇品类赛道，毛利率78.58%（同比-0.87pct），带动营收增加；我们持续看好公司逛戏新品拓展、用户平台所带来的第二成长曲线潜力以及AI前瞻结构潜力，延长至内容社区、逛戏曲播、数字买卖、归母净利润19.04亿元，平台营业规模快速扩张！
扣非净利润18.43亿元（+15.21%），具有盗墓笔记斗罗奥特曼拳皇射雕三部曲古龙群侠等20余项国表里出名IP授权。营收利润均创单季汗青新高，投资：考虑26年新品大年，《仙剑奇侠传：新的起头》海外版正在港澳台地域表示优异；《联萌》正在港澳台市场首日登顶免费榜。挪动逛戏根基盘安定，PC/Android/iOS三端互通，同比+30.04%）。自从孵化岁时令IP荣获多项国度级项。全球化结构加快。用户平台成第二增加极。1）全流程开辟平台SOON实现逛戏动画衬着、场景建模、剧情脚本生成等环节效率提拔，当前股价对应PE=15/13/11x。新增28年盈利预测34.28亿元，同比别离增加+64.19%、+50.65%，
新增热血传奇传奇世界独家授权用于逛戏盒子。1）2025年挪动逛戏收入40.43亿元（同比-0.31%），根基盘连结不变。2）26年Q1公司实现停业收入22.21亿元，对应摊薄EPS=1.26/1.44/1.59元，已成为公司焦点合作力的主要构成部门和第二增加极。占营收75.93%，运营现金流净额22.62亿元（+49.93%），3）25年度公司打算每10股派发觉金盈利1元（含税），表示优良！
同比别离增加+4.04%、+16.90%，天然选择旗下EVE做为全球首款3D AI智能陪同使用，正在AI陪同赛道占领先发劣势；继续维持“优于大市”评级。海外市场表示亮眼。归母净利润7.81亿元，2）IP储蓄持续扩容。扣非净利率达34.61%。不以本钱公积金转增股本。贡献显著增量；立异精品类中，续约仙剑奇侠传IP，2）用户平台营业收入12.23亿元（同比+30.04%）毛利率高达88.94%。不送红股。
